Performance

Commentaire sur le résultat des placements

En 2025, la Caisse de pension SRG SSR a enregistré une performance globale de 6,7 %, légèrement inférieure à celle de l’année précédente (8,6 %). Après trois années consécutives de rendement supérieur à la moyenne, la CPS retrouve presque sa situation du début de 2022, avant les turbulences sur les marchés provoquées la guerre d’invasion russe en Ukraine.

Les marchés des actions ont une fois de plus été le principal facteur de croissance de la performance: les actions suisses ont progressé de 20 %, les actions Monde de 6 % et les titres des marchés émergents de 17 %. Grâce au maintien de la couverture de change, la CPS n’a pas été affectée par l’appréciation du franc suisse. Reste à savoir si ces envolées boursières sont durables.

En ce qui a trait aux obligations, les portefeuilles ont souffert de la légère hausse des taux d’intérêt. Les obligations suisses (-1 %) et les obligations en devises étrangères (-4 %) ont affiché des résultats négatifs. Les taux d’intérêt demeurent bas, ce qui tempère les prévisions de rendement de la CPS.

L’immobilier, qui constitue le troisième segment principal des actifs investis, a affiché une performance globale près de 9 %, soit un résultat supérieur à la moyenne. Le marché immobilier suisse est toujours solide et profite de la persistance d’une forte demande de logement. Il faut noter, malgré l’impact de la dépréciation du dollar, que la classe d’actifs de niche des ILS (insurance-linked securities), qui sont des titres adossés à des risques d’assurance, tels que les tremblements de terre et les ouragans, a enregistré un rendement de 6 %.

Le portefeuille de la CPS est très liquide; il ne comporte aucun investissement dans l’immobilier direct ou dans des infrastructures, ni aucun hedge fund. La part du lion du portefeuille est cotée en bourse et réagit immédiatement aux fluctuations du marché. Durant les bonnes années boursières, cela constitue un avantage, car les rendements positifs se répercutent directement sur les comptes de la Caisse. Lors des mauvaises années, cela peut devenir un inconvénient.

La performance de 6,7 % est supérieure à celle de l’indice de référence (6,4 %). Ce résultat tient principalement à la sélectivité. Le responsable du mandat actif «Actions Suisse» a généré une surperformance remarquable, qui a contribué de manière significative au résultat global. De plus, les mandats ILS ont mieux performé que l’indice de référence.